Nur zwei Wochen nach Bekanntgabe des plötzlichen Rücktritts des langjährigen Managers Jay Farner, Raketenfirmen meldete im vierten Quartal 2022 einen fetten finanziellen Verlust, den größten aller Zeiten. Und die Dinge werden in einem depressiven Origination-Umfeld nicht einfacher.
Das in Detroit ansässige Kreditinstitut erlitt im vierten Quartal einen nicht GAAP-konformen Nettogewinnverlust von 197 Millionen US-Dollar aufgrund von a 166 Millionen Dollar Verlust im dritten Quartal, als das Unternehmen auch den Titel als Amerikas größter Hypothekengeber verlor. Der GAAP-Nettoverlust des Unternehmens betrug im vierten Quartal 493 Millionen US-Dollar.
Insgesamt hat Rocket im vierten Quartal Hypotheken in Höhe von 19 Milliarden US-Dollar vergeben, ein Rückgang von 26 % gegenüber dem Vorjahr 25,6 Milliarden US-Dollar stammten aus dem dritten Quartal. Die Produktion im vierten Quartal stellt im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2021 ebenfalls einen Rückgang von 75 % dar. Seine Produktion wurde vom Erzrivalen in den Schatten gestellt Vereinigte Großhandelshypothek in den letzten beiden Quartalen.
Wie praktisch alle Wettbewerber ging auch die Leistung von Rocket im vergangenen Jahr im Vergleich zu 2021, als das Refinanzierungsgeschäft noch reichlich vorhanden war, dramatisch zurück.
Das letzte Jahr war Rockets erstes – vielleicht einziges – Jahr, in dem es nicht profitabel war. Der bereinigte Nettogewinn im Jahr 2022 betrug minus 137 Millionen US-Dollar, ein starker Kontrast zum Gewinn von 4,5 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021. Das Origination-Volumen erklärt einen Großteil des Rückgangs – es fiel von 351 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021 auf 133 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022.
Hier ist eine Aufschlüsselung dessen, was schief gelaufen ist, wie sich das erste Quartal entwickelt und warum Farner Rocket verlässt.
Right-Sizing, da ein schmerzhaftes Jahr zu Ende geht
Das Thema des Earnings Call am Dienstag nach Börsenschluss war Right-Sizing.
„Letztes Jahr war für Rocket eine Phase der Transformation. Wir haben unser Geschäft richtig dimensioniert, um auf einen herausfordernden Markt zu reagieren; Wir haben auch wichtige Investitionen getätigt, um unsere Kunden bei jedem Schritt ihrer Wohneigentumsreise besser zu bedienen“, sagte Farner, der im Juni abreist, in vorbereiteten Bemerkungen. „Mit den grundlegenden Elementen unseres Kundenbindungsprogramms konzentrieren wir uns darauf, unseren Top-of-Funnel zu erweitern, die Conversion zu steigern und unsere Kosten für die Kundenakquise zu senken, mit dem ultimativen Ziel, unseren Marktanteil im Einkauf zu steigern und den Wert der Kundenlebensdauer zu verlängern.“
Bis heute haben Rockets Kostensenkungsmaßnahmen nicht ausgereicht, um das Unternehmen aus den roten Zahlen zu halten. Das Unternehmen hat freiwillige Übernahmen angeboten und mehrere Entlassungsrunden durchgeführt, um seine Ausgaben zu senken, die im vierten Quartal 986 Millionen US-Dollar betrugen, verglichen mit 1,18 Milliarden US-Dollar vor einem Quartal, was einer Kostensenkung von etwa 200 Millionen US-Dollar entspricht.
Brian Brown, Chief Financial Officer von Rocket, sagte Analysten, dass das Unternehmen seine Ausgaben im Jahr 2022 jährlich um 3 Milliarden US-Dollar oder 40 % reduziert habe.
„Wir haben uns verpflichtet, die Gesamtausgaben vom dritten Quartal zum vierten Quartal um 50 Millionen US-Dollar auf 100 Millionen US-Dollar weiter zu senken. Und wir haben diese Schätzung weit übertroffen und die Ausgaben im Quartal um 202 Millionen US-Dollar gesenkt“, sagte er und stellte fest, dass das Unternehmen immer noch investiert, um seinen Anteil am Einkaufsmarkt auszubauen.
Laut Warren Kornfeld, Analyst bei Moody’s Investors Services, war der Verlust von Rocket im vierten Quartal größtenteils auf immer noch erhöhte Betriebskosten und niedrige Gewinnmargen zurückzuführen, die nur 217 Basispunkte betrugen. (Führungskräfte des Unternehmens führten dies auf eine höher als erwartete Nachfrage nach seinem Zinsrückkaufprogramm „Inflation Buster“ zurück.)
Shampa Bhattacharya, Analyst bei Fitch-Ratingssagte Rocket, beschleunigte seine Kostensenkungsmaßnahmen im vierten Quartal, um für den Rest des Jahres 2023 besser aufgestellt zu sein. „Wir gehen jedoch davon aus, dass Rocket schrittweise Maßnahmen ergreifen wird, falls sich die bisher unternommenen Anstrengungen zur Größenanpassung als unzureichend erweisen , mit dem Ziel, 2023 profitabel zu sein“, fügte sie hinzu.
Kornfeld merkte an, dass Rocket, das über eine Liquidität von 8,1 Milliarden US-Dollar verfügt, darunter 3,3 Milliarden US-Dollar in bar, „in diesem sehr schwierigen Betriebsumfeld für Nichtbanken-Hypothekenunternehmen weiterhin konservativ in Bezug auf das Kapitalmanagement ist“.
Unterdessen brachen die Einnahmen im vierten Quartal ein. Laut dem Ergebnisbericht von Rocket erwirtschaftete der Kreditgeber im letzten Quartal des Jahres einen Gesamtumsatz von 481 Millionen US-Dollar, verglichen mit 1,295 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal. Der Umsatz im vierten Quartal 2021 betrug 2,95 Milliarden US-Dollar.
Positiv zu vermerken ist, dass das Serviceportfolio von Rocket zunimmt. Der unbezahlte Kapitalsaldo in seinem Dienstleistungsbuch stieg zum 31. Dezember auf 535 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 531 Milliarden US-Dollar Ende September. Rocket hat 2,5 Millionen Kunden im Service-Portfolio. Es erwirtschaftet jährlich 1,5 Milliarden US-Dollar an Einnahmen aus wiederkehrenden Servicegebühren.
Bessere Tage für Rocket?
Mit Blick auf die Trends für das erste Quartal erwartet Rocket, dass die Betriebskosten „relativ konsistent mit dem vierten Quartal sein werden, mit einem leichten Anstieg auf absoluter Basis aufgrund saisonaler Faktoren wie Lohnsteuern“, sagte Brown.
Brown sagte, dass der bereinigte Umsatz im ersten Quartal 2023 voraussichtlich zwischen 700 und 850 Millionen US-Dollar liegen wird, was auf eine Produktionssteigerung und verbesserte Margen im Vergleich zum vierten Quartal zurückzuführen ist.
Seit Anfang 2023 haben sich die Margen im Vergleich zum vierten Quartal um mehr als 20 Basispunkte verbessert, was hauptsächlich auf eine Verschiebung bei Werbeartikeln zurückzuführen ist, sagten Führungskräfte bei der Telefonkonferenz.
In Bezug auf die Rentabilität sagte Brown, dass dies eine Unternehmenspriorität sei, aber Rocket werde die langfristigen Ergebnisse nicht opfern. „Wir waren schon lange ein Privatunternehmen, bevor wir ein börsennotiertes Unternehmen wurden, und wir sind nicht daran interessiert, Opfer zu bringen, um eine kurzfristige Zahl zu erreichen.“
Um Rentabilität zu erreichen, hat Rocket als Wettbewerbsvorteil seine niedrigen Kosten für die Gewinnung neuer Kunden: Die Führungskräfte des Unternehmens schätzen, dass es durch Rocket Money weniger als 100 US-Dollar kostet, so Farner. Er fügte hinzu, dass das Unternehmen auch die Möglichkeit habe, Marktanteile zu gewinnen, da Wettbewerber ihre Präsenz im Hypothekengeschäft reduzieren. Darüber hinaus sagte Farner, Rocket sei „immer auf der Suche“ nach Fusionen und Übernahmen.
Hallo Bill. Willkommen zurück!
Mit der Ankündigung, dass er seinen Posten zum 1. Juni verlässt, übergibt Farner die Fackel an eine bekannte Persönlichkeit, Bill Emerson, seinen Vorgänger.
Wenig wurde darüber gesprochen, warum Farner mit nur 49 Jahren das Unternehmen verlässt, in dem er seine gesamte Karriere verbracht hat. Er sagte bei der Telefonkonferenz, dass er in den Ruhestand gehe, um mehr Zeit mit seiner Familie zu verbringen.
Emerson, ein weiterer Rocket-Lebensgefährte, ersetzte Anfang dieses Monats Farner im Vorstand. Der Vorstand genehmigte ein Grundgehalt von 600.000 US-Dollar für Emerson mit Wirkung zum 1. Juni. Er hat außerdem Anspruch auf einen Zielbonus von 100 % seines Grundgehalts für 2023 und erhält eine Zuteilung von Restricted Stock Units in Höhe von 6 Millionen US-Dollar.
Rocket sucht sowohl intern als auch extern nach einem dauerhaften CEO. Analysten sagen, dass Farners Nachfolger die Aufgabe haben wird, das Unternehmen auf einen profitablen Weg zu bringen, während es sich von einem refi-abhängigen Kreditgeber zu einem multidisziplinären Fintech entwickelt. Mehrere Analysten schätzen, dass Rocket erst im dritten Quartal 2023 in die Gewinnzone zurückkehren wird.
